光大证券：化妆品行业竞争进一步加剧期待竞争格局的进一步明朗化和头部企业能力的进一步凸显

　　光大证券认为，2025年以来，化妆品行业竞争进一步加剧，虽然存在整体需求偏弱、流量红利减弱以及费用居高不下等问题，但也看到部分公司和品牌通过发挥自身的差异化优势实现高增长，期待竞争格局的进一步明朗化和头部企业能力的进一步凸显。

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　　开源证券认为，近年颜值经济和悦己潮流盛行，消费者通过选购功效护肤品(达到美白/抗老等效果)、国潮彩妆(打造时尚感妆容)、家居香氛(闻香舒缓身心)等达到悦己疗愈的目的，建议关注“情绪消费”下的美妆投资机遇。主线一：美妆国货崛起旋律持续，关注把握高景气细分赛道且能力不断迭代的美妆企业；主线二：高端美妆打造稀缺，高端国货美妆势能崛起；主线三：个护家清细分领域多面开花，“需求刚性+体验升级”双轮驱动。

　　浦银国际证券认为，1)今年下半年，中国新能源汽车行业销量将保持高速增长。在年初“两新”等政策带动下，多家新势力车企在销量成长规模放大的过程中实现毛利率的改善，带动车企端盈亏平衡能见度大幅提升。同时，车企在海外多个地区的稳步拓展，进一步加深中国车企的全球布局。2)中国新能源汽车渗透率加速上扬，优质供给增加，竞争激烈程度依然较高。行业优质车型供给仍在增加，涵盖新能源汽车细分市场和需求。

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